早在2021年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委就要求國(guó)有中央企業(yè)和地方企業(yè)要在ESG體系建設(shè)中發(fā)揮表率作用，2023年中國(guó)央企上市公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了ESG相關(guān)報(bào)告發(fā)布全覆蓋。2024年6月4日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委制定印發(fā)《關(guān)于新時(shí)代中央企業(yè)高標(biāo)準(zhǔn)履行社會(huì)責(zé)任的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求切實(shí)加強(qiáng)環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）工作，將ESG工作納入社會(huì)責(zé)任工作統(tǒng)籌管理，積極把握、應(yīng)對(duì)ESG發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

在ESG工作取得長(zhǎng)足發(fā)展的同時(shí)，也不可忽視對(duì)ESG的爭(zhēng)議和批評(píng)聲音。有批評(píng)者認(rèn)為，雖然ESG的三個(gè)元素E、S和G各自在技術(shù)上都能夠?qū)崿F(xiàn)，但它們組合在一起就可能出現(xiàn)目標(biāo)方向的沖突，使得企業(yè)和投資者在決策中經(jīng)常需要對(duì)ESG的各個(gè)元素進(jìn)行平衡取舍，企業(yè)如何對(duì)多個(gè)利益相關(guān)者相互沖突的經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)利益做出取舍與調(diào)和是一個(gè)巨大的難題。還有批評(píng)者認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)中ESG大量被用作營(yíng)銷(xiāo)噱頭，ESG脫耦（decoupling）、偽ESG和漂綠（greenwashing）行為大行其道，形成所謂的表演式（performative）而非真實(shí)的ESG。還有的批評(píng)聲音針對(duì)ESG評(píng)級(jí)，指出ESG評(píng)級(jí)分歧嚴(yán)重，對(duì)投資者、企業(yè)和其他利益相關(guān)者都容易帶來(lái)信息混亂并引發(fā)其困惑。對(duì)于ESG信息披露，也有反對(duì)者指出現(xiàn)實(shí)中ESG信息披露不充分、質(zhì)量較差現(xiàn)象普遍，企業(yè)的ESG信息披露經(jīng)常是象征性的而非實(shí)質(zhì)性的。

反思當(dāng)前ESG實(shí)踐中的不足，創(chuàng)新ESG實(shí)踐的新方向成為我們必須深入思考的問(wèn)題。 

一、傳統(tǒng)公司治理視角下的ESG理念

受到傳統(tǒng)公司治理理論、社會(huì)責(zé)任理論等影響，當(dāng)前國(guó)有企業(yè)ESG實(shí)踐中還存在諸多不足，概括起來(lái)主要體現(xiàn)在ESG實(shí)踐中表現(xiàn)出較強(qiáng)的評(píng)價(jià)觀(guān)、平衡觀(guān)和個(gè)體觀(guān)，這些傾向?qū)?huì)對(duì)ESG實(shí)踐帶來(lái)諸多不利影響。

首先，ESG實(shí)踐導(dǎo)向中表現(xiàn)出比較明顯的評(píng)價(jià)觀(guān)。評(píng)價(jià)觀(guān)可以追溯到ESG概念的最初形成，2004年，時(shí)任聯(lián)合國(guó)秘書(shū)長(zhǎng)安南和一些世界頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)發(fā)起聯(lián)合倡議，呼吁將環(huán)境（E）、社會(huì)（S）和公司治理（G）作為評(píng)價(jià)投資決策的重要因素，自此開(kāi)始將ESG成為一個(gè)特定概念。作為投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的ESG迅速得到了投資界的普遍認(rèn)可，很快企業(yè)經(jīng)營(yíng)層也給予了積極的反饋。于是眾多的ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布自己的ESG評(píng)級(jí)結(jié)論，受到資本市場(chǎng)投資人的高度關(guān)注，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者也高度重視自己的ESG評(píng)級(jí)并積極采取各種符合ESG要求的經(jīng)營(yíng)行為與信息披露，為了提升自己的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果而努力。評(píng)價(jià)觀(guān)下各方關(guān)注的焦點(diǎn)聚焦在評(píng)級(jí)結(jié)論上，投資者、國(guó)有企業(yè)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)都非常重視ESG評(píng)價(jià)結(jié)論。

第二，ESG實(shí)踐內(nèi)容上表現(xiàn)出比較明顯的平衡觀(guān)。這一點(diǎn)也與ESG概念的形成息息相關(guān)，在最初提出ESG概念時(shí)就是希望扭轉(zhuǎn)過(guò)度關(guān)注經(jīng)濟(jì)價(jià)值的投資評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的平衡，后期逐漸將其豐富成環(huán)境（E）、社會(huì)（S）與公司治理（G）方面，平衡的內(nèi)容也擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值、財(cái)務(wù)價(jià)值與非財(cái)務(wù)價(jià)值、各利益相關(guān)者之間等多種平衡。ESG平衡觀(guān)突出表現(xiàn)在ESG評(píng)價(jià)體系中，盡管市場(chǎng)上發(fā)布ESG評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)眾多，各機(jī)構(gòu)采用的評(píng)級(jí)體系也不盡相同，但是在評(píng)級(jí)體系的基礎(chǔ)框架上卻是基本一致的，都是環(huán)境（E）、社會(huì)（S）與公司治理（G）作為一級(jí)指標(biāo)，然后再分別構(gòu)建二級(jí)、三級(jí)指標(biāo)，形成一個(gè)全面完整的指標(biāo)體系，通過(guò)加權(quán)平均得到最終評(píng)級(jí)結(jié)果。在評(píng)級(jí)體系的指導(dǎo)下，企業(yè)ESG實(shí)踐中也體現(xiàn)了明顯的平衡觀(guān)，例如各級(jí)國(guó)有企業(yè)發(fā)布的ESG報(bào)告體例也是按照E、S、G這三方面分別展開(kāi)，披露企業(yè)做了哪些積極工作。

第三，ESG實(shí)踐主體上表現(xiàn)出比較明顯的個(gè)體觀(guān)。當(dāng)ESG作為一項(xiàng)投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)被提出時(shí)，必須要有非常明確的評(píng)價(jià)對(duì)象，比如某一特定投資項(xiàng)目或特定企業(yè)，相應(yīng)的ESG評(píng)價(jià)結(jié)論也是針對(duì)具體特定的評(píng)價(jià)對(duì)象而言的。受此影響，在ESG實(shí)踐中也延續(xù)著個(gè)體觀(guān)的傾向，國(guó)有企業(yè)ESG管理以本企業(yè)為邊界，對(duì)本企業(yè)的E、S、G各方面的實(shí)踐進(jìn)行優(yōu)化提升，而較少關(guān)注到企業(yè)在上下游供應(yīng)鏈、在產(chǎn)業(yè)體系中自身行為對(duì)其他關(guān)聯(lián)企業(yè)的影響，各級(jí)國(guó)資委等機(jī)構(gòu)在ESG監(jiān)管方面也體現(xiàn)出明顯的個(gè)體觀(guān)傾向，目前大多數(shù)ESG監(jiān)管政策都是以企業(yè)個(gè)體為對(duì)象制定監(jiān)管要求。 

二、國(guó)企ESG實(shí)踐的困局與迷思

受到傳統(tǒng)公司治理與社會(huì)責(zé)任理論影響的ESG評(píng)價(jià)觀(guān)、平衡觀(guān)和個(gè)體觀(guān)，在國(guó)企公司治理改革深入發(fā)展的新時(shí)代下，將會(huì)帶來(lái)諸多困局與迷思。

首先，評(píng)價(jià)觀(guān)將會(huì)助長(zhǎng)企業(yè)ESG實(shí)踐形式化的傾向。評(píng)價(jià)觀(guān)下，各方關(guān)注的重點(diǎn)集中在了ESG評(píng)級(jí)結(jié)論上，而評(píng)級(jí)結(jié)論是由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)各方面的信息，通過(guò)評(píng)級(jí)體系綜合測(cè)算評(píng)價(jià)而得出的，這與企業(yè)ESG實(shí)踐本身會(huì)產(chǎn)生一定程度的偏離，而過(guò)于關(guān)注ESG評(píng)級(jí)本身會(huì)使得這一偏離被人為操縱而更加異化。

企業(yè)可能為了獲得更好的ESG評(píng)價(jià)而采取選擇性披露、虛假陳述、迎合評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等各種策略性行為，這些行為可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果的改善，但是，對(duì)ESG實(shí)踐本身并無(wú)幫助。所以，評(píng)價(jià)觀(guān)下諸如漂綠行為、報(bào)喜不報(bào)憂(yōu)、ESG報(bào)告雷同化、形式化等成為了飽受詬病的問(wèn)題。同時(shí)，評(píng)價(jià)觀(guān)還可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)論分歧并進(jìn)而使得ESG實(shí)踐莫衷一是。隨著ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的增加，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)分歧也在日益凸顯，評(píng)級(jí)分歧的加劇影響了評(píng)級(jí)本身的認(rèn)可度，也給企業(yè)ESG實(shí)踐帶來(lái)混淆。

第二，平衡觀(guān)將可能導(dǎo)致企業(yè)ESG實(shí)踐中出現(xiàn)割裂與對(duì)立。平衡觀(guān)強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值、財(cái)務(wù)價(jià)值與非財(cái)務(wù)價(jià)值等方面的平衡，對(duì)于糾正片面重視經(jīng)濟(jì)價(jià)值而忽視綠色環(huán)保、社會(huì)責(zé)任等問(wèn)題有很大的幫助。但是平衡觀(guān)也體現(xiàn)了一個(gè)默認(rèn)前提，就是經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值、財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)價(jià)值等是不同的兩個(gè)方面，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中是獨(dú)立的、甚至是存在一定沖突的，而經(jīng)營(yíng)者應(yīng)在二者之間通過(guò)權(quán)衡取舍來(lái)實(shí)現(xiàn)平衡和兼顧。平衡觀(guān)指導(dǎo)下，可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)ESG實(shí)踐將綠色環(huán)保、社會(huì)責(zé)任等看作是企業(yè)的額外負(fù)擔(dān)，是企業(yè)在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值之外還需注意平衡的另一方面，這樣的觀(guān)念將會(huì)帶來(lái)ESG中對(duì)非經(jīng)濟(jì)價(jià)值方面的對(duì)立和抵觸。

第三，個(gè)體觀(guān)將會(huì)束縛產(chǎn)業(yè)體系和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)等整體ESG實(shí)踐的發(fā)展。個(gè)體觀(guān)下，ESG評(píng)價(jià)的對(duì)象是企業(yè)個(gè)體，監(jiān)管政策的內(nèi)容也以企業(yè)個(gè)體為主，企業(yè)ESG實(shí)踐也以自身行為為重點(diǎn)。但事實(shí)上，現(xiàn)代商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)個(gè)體不是孤立存在于經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境中，而是作為產(chǎn)業(yè)體系、供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)中的一環(huán)而存在的，企業(yè)個(gè)體行為不僅影響著其身處的網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)也受到其所在商業(yè)生態(tài)的影響，因此，僅僅在個(gè)體觀(guān)下討論ESG問(wèn)題并不完整，可能會(huì)忽視企業(yè)ESG行為在產(chǎn)業(yè)體系和供應(yīng)鏈體系中的影響關(guān)系，也會(huì)影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系和供應(yīng)鏈的優(yōu)化升級(jí)。 

三、ESG新三觀(guān)下國(guó)企公司治理的破局與創(chuàng)新

在深入認(rèn)識(shí)現(xiàn)存問(wèn)題的基礎(chǔ)上需要尋找破局的方向，對(duì)應(yīng)舊三觀(guān)新的ESG實(shí)踐導(dǎo)向應(yīng)指向行動(dòng)觀(guān)、動(dòng)能觀(guān)和生態(tài)觀(guān)。

首先，國(guó)企ESG實(shí)踐導(dǎo)向應(yīng)從評(píng)價(jià)觀(guān)轉(zhuǎn)變?yōu)樾袆?dòng)觀(guān)。行動(dòng)觀(guān)強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)從關(guān)注ESG評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)變到關(guān)注ESG實(shí)踐本身，評(píng)級(jí)是對(duì)實(shí)踐的評(píng)價(jià)與反饋，但企業(yè)更應(yīng)當(dāng)把側(cè)重點(diǎn)放在ESG行動(dòng)本身。這既不是重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的ESG評(píng)級(jí)結(jié)論，也不是將ESG管理簡(jiǎn)化為編制年度ESG報(bào)告，更不是實(shí)施一些表演作秀式的ESG活動(dòng)。行動(dòng)觀(guān)強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)應(yīng)關(guān)注ESG的具體內(nèi)容，關(guān)注如何根據(jù)本企業(yè)的具體情況實(shí)施環(huán)境方面、社會(huì)責(zé)任方面以及公司治理方面的優(yōu)化提升，通俗的說(shuō)，ESG管理可以理解為是對(duì)國(guó)有企業(yè)如何創(chuàng)造價(jià)值、為誰(shuí)創(chuàng)造價(jià)值以及怎樣創(chuàng)造價(jià)值等企業(yè)深層問(wèn)題的思考以及對(duì)應(yīng)實(shí)踐的提升，行動(dòng)觀(guān)下的ESG實(shí)踐也可作為國(guó)有企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造方式的概括。

更具體來(lái)看，行動(dòng)觀(guān)下的國(guó)有企業(yè)ESG實(shí)踐需要構(gòu)建適應(yīng)中國(guó)國(guó)有企業(yè)特征的行動(dòng)內(nèi)容指導(dǎo)體系，以及與之相適應(yīng)的ESG評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系，在這里不能簡(jiǎn)單照搬西方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)資委以及國(guó)有企業(yè)需要基于中國(guó)制度背景制定中國(guó)化的ESG實(shí)踐和評(píng)價(jià)體系。

第二，國(guó)企ESG實(shí)踐內(nèi)容應(yīng)從平衡觀(guān)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)能觀(guān)。平衡觀(guān)重在強(qiáng)調(diào)ESG實(shí)踐中各方面的平衡，但是也在無(wú)形中導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)層對(duì)ESG的割裂與抵觸，從平衡觀(guān)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)能觀(guān)，則可以從經(jīng)營(yíng)理念上實(shí)現(xiàn)對(duì)ESG的有機(jī)融合。動(dòng)能觀(guān)側(cè)重于強(qiáng)調(diào)企業(yè)ESG實(shí)踐是激發(fā)價(jià)值創(chuàng)造動(dòng)能的來(lái)源，特別是新時(shí)代下綠色創(chuàng)新、數(shù)字化、科技創(chuàng)新等新動(dòng)能并不是來(lái)自于傳統(tǒng)的資本、勞動(dòng)力等要素，也不能來(lái)自于傳統(tǒng)的激勵(lì)方式，而應(yīng)通過(guò)企業(yè)ESG方面的創(chuàng)新實(shí)踐。具體來(lái)看，國(guó)有企業(yè)應(yīng)關(guān)注綠色投資、價(jià)值創(chuàng)造模式提升、科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、綠色化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等新動(dòng)能來(lái)源，應(yīng)當(dāng)努力通過(guò)E、S、G三個(gè)方面內(nèi)容的合理搭配，來(lái)激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的新動(dòng)能。

從更廣的視角來(lái)看，動(dòng)能觀(guān)與平衡觀(guān)并不矛盾，平衡經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值、平衡各利益相關(guān)者訴求，其實(shí)可以被理解為是獲得發(fā)展動(dòng)能的一種方式，畢竟過(guò)于偏重經(jīng)濟(jì)價(jià)值而忽視社會(huì)價(jià)值的發(fā)展模式不能長(zhǎng)久，但是獲得企業(yè)發(fā)展動(dòng)能的方式并不僅僅只有平衡這一種路徑，ESG實(shí)踐可以提供更多發(fā)展的新動(dòng)能。

第三，國(guó)企ESG實(shí)踐主體應(yīng)從個(gè)體觀(guān)拓展到生態(tài)觀(guān)。國(guó)有企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中承擔(dān)著非常關(guān)鍵的角色，在國(guó)計(jì)民生、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、公共服務(wù)、戰(zhàn)略安全等方面都發(fā)揮著不可替代的重要作用，在供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈中很多國(guó)有企業(yè)都承擔(dān)著鏈長(zhǎng)鏈主的重任，對(duì)于引領(lǐng)帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系不斷升級(jí)轉(zhuǎn)型具有重要影響。有研究發(fā)現(xiàn)，越靠近供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中心位置的國(guó)有企業(yè)，其ESG表現(xiàn)也越好。

在此基礎(chǔ)上，處于網(wǎng)絡(luò)中心位置的國(guó)有企業(yè)不僅應(yīng)做好本企業(yè)自身的ESG，而且應(yīng)當(dāng)在上下游供應(yīng)鏈中、在產(chǎn)業(yè)體系中充分發(fā)揮自身影響，通過(guò)供應(yīng)鏈管理、協(xié)作等形式提升整體ESG績(jī)效，這樣才能更好的推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)體系升級(jí)轉(zhuǎn)型、發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，最終更好地推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力培育發(fā)展的目標(biāo)。 

作者高漢祥系浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院副教授，許鑫系華東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授